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水泥行业景气回升面临重估

文章来源: 发布时间:2019-4-25

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水泥行业景气回升面临重估

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2006-11-24 13:29:00

来源:中国建材网

 

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近期水泥板块受到市场热捧,昨日更有祁连山、华新水泥、太行水泥、海螺水泥、冀东水泥等多只水泥股收报涨停,成为股市中一道靓丽的风景线。水泥行业上市公司股价为何表现相对出色?其背后的原因究竟何在?{Today

    近期水泥板块受到市场热捧,昨日更有祁连山、华新水泥、太行水泥、海螺水泥、冀东水泥等多只水泥股收报涨停,成为股市中一道靓丽的风景线。水泥行业上市公司股价为何表现相对出色?其背后的原因究竟何在?{TodayHot}

价值明显低估

随着一系列政策的出台并且实施,水泥行业开始进入调控期,调控效果不断显现:受固定资产投资和房地产投资增速放缓导致水泥需求增长下降影响,水泥价格总体出现连续下降趋势;水泥产销量增速呈现逐月回落的态势;落后生产工艺及限额以下水泥投资项目被强制禁建,自有资本金达不到投资额{HotTag}25%的项目被缓建。受煤电油运“瓶颈”的制约,水泥的大宗原燃料价格不断攀升、外购原料的保供率下降,经营成本大幅提高,利水平逐月下滑,这种状况一直延续到2005年底。

对影响行业发展或公司业绩的利空消息,股票市场会通过股价的波动“矫枉过正”,过度反映。市场前期对水泥行业宏观调控的影响就明显反应过度之嫌,水泥板块整体走势弱于大盘一年有余,水泥类上市公司的股价明显偏低,企业价值明显低估。

整体业绩向好

进入2006年,受固定资产投资的拉动,水泥产量和水泥价格都有所增加。前三季度,全国水泥累计生产水泥86964.89万吨,同比增长20.45%。今年以来,水泥综合价格每吨上涨10元左右,尽管涨幅不大,但对规模效益明显的水泥行业来说,其收入的增长也是相当可观的。今年前三季度,水泥行业累计实现产品销售收入2240.95亿元,同比增长24.55%,较去年同期大幅增长,比水泥产量的增幅高出4个百分点;实现利润总额82.98亿元,同比增长135.83%,行业经营状况明显好转。

面临重新估值

经过多年的经营,水泥企业不仅拥有较为完善的销售网络,而且掌控着丰富的石灰石矿产资源。我国矿产资源的市场化程度较低,与国外发达国家相比,评估基准价极低。水泥企业掌控的石灰石矿山资源,其价值随着我国市场化程度的提高和人民币的升值,也将不断增值,而这部分资产并没有在水泥企业的账面上得到充分反映。由于水泥企业类似于拥有地产资源的企业,企业的价值将长期处于低估的状况中,也就是说,水泥企业的价值因增值而将不断面临重估。

并购助推股价

正是由于存在不断增值的潜质,包括国外水泥巨头在内的投资者非常看好中国水泥市场。此外,中国经济在未来20年仍将保持较快发展。中国经济目前正处于又一个经济发展重要战略“机遇期”,已成为世界经济发展的火车头。目前我国水泥市场发展不平衡,许多地区存在发展空间;广大农村市场有待启动;周边国家包括俄罗斯、印度和东南亚等国家建设输油管道和基础设施等,水泥需求旺盛。同时,50%以上的落后水泥生产能力的替代也是水泥行业一个巨大的发展空间。价格上,我国水泥业的平均价格为每吨30-40美元,与甘肃羊羔疯在哪家医院治的好欧美、日本等发达市场相差近一倍。

水泥业是一个规模效应明显的行业,要在行业中立足,必须在结构调整中扩大规模,成

为区域龙头水泥企业。而受资金制约,国内众多中小水泥企业失去扩张机会,这就为有实力的大企业进行收购、兼并提供了难得的机遇。外资敏锐地抓住这一有利时机,加大对国内水泥企业的渗透力度,有选择地对区域龙头或有望成为区域龙头的水泥企业进行投资,如法国拉法基集团收购S川双马;海螺水泥引入MS Asia Investment Limited和国际金融公司两家战略投资者;德国海德堡入股冀东水泥的子公司;中材国际北京癫痫病康复医院有哪些合并天津水泥设计院;HOLCHIN B.V.增持华新水泥B股获商务部批准……这郑州癫痫病哪个医院好些都极大地推动了水泥板块股价的大幅上涨。

关注龙头公司

水泥上市公司的生产规模和经营业绩一般都是行业中的佼佼者,其不仅能获得融资支持,而且更易获得并购红利。已经并购或被并购的水泥企业,其经营业绩有望走向上升通道,公司将会进入“价值创造”阶段;而潜在并购或被并购的水泥企业,其公司则处在“价值发现”阶段。无论是进入“价值创造”阶段的公司还是存在“价值发现”的公司,都是投资者应重点关注的对象。这类公司包括:海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、亚泰集团、天山股份、中材国际等。

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